Allgemeine Nutzungsbedingungen

Allgemeine Nutzungsbedingungen der Internet-Seite „www.bondinvest.eu“

Die Nutzung des unter dem Domain-Namen „http://www.bondinvest.eu“ erreichbaren In-ternet-Auftritts der Wolfgang Steubing AG einschließlich aller unter diesem Domain-Namen hinterlegten Internet-Seiten unterliegt den nachfolgenden Nutzungsbedingungen. Die Nutzung des Internet-Auftritts ist erst möglich, nachdem Sie diesen Nutzungsbestimmungen ausdrücklich durch Betätigen des „akzeptiert“ – Feldes am Ende der Nutzungsbedingungen zugestimmt haben und diese damit als verbindlich für die Nutzung des Internet-Auftritts akzeptiert haben. Bitte lesen Sie daher die nachstehenden Nutzungsbedingungen ausführlich durch.

§ 1 Leistungen des Anbieters

(1) Die Wolfgang Steubing AG, Goethestraße 29, 60313 Frankfurt am Main (nachfolgend als „Steubing“ bezeichnet) betreibt den Internet-Auftritt unter dem Domain-Namen „http://www.bondinvest.eu“ und den darüber abrufbaren Internet-Seiten (nachfolgend als „Internet-Auftritt“ bezeichnet). Über den Internet-Auftritt stellt Steubing Informati-onen über die auf der elektronischen Handelsplattform „Bond Invest“ handelbaren An-leihen sowie deren jeweilige Marktpreise zur Verfügung. Der Abruf der Informationen ist für die Nutzer des Internet-Auftritts kostenlos.

(2) Die Informationen werden von Steubing ausschließlich privaten Nutzern mit Wohnsitz in der Bundesrepublik Deutschland zur Verfügung gestellt. Eine Nutzung des Internet-Auftritts durch professionelle Markteilnehmer ist ausgeschlossen.

(3) Als Betreiber des Internet-Auftritts ist Steubing gemäß § 5 des Telemediengesetzes („TMG“) für eigene Inhalte nach den allgemeinen Gesetzen verantwortlich. Die Inhalte der Seiten wurden mit größter Sorgfalt erstellt.

§ 2 Hinweise zu den bereitgestellten Informationen

(1) Der Internet-Auftritt und die darüber abrufbaren Daten dienen ausschließlich zur Information über die auf der elektronischen Handelsplattform „Bond Invest“ handelbaren Anleihen sowie deren jeweilige Marktpreise. Die Daten und Informationen stellen insbesondere keine Werbung, Empfehlung, Finanz- oder sonstige Beratung seitens Steubing dar. Sie sind kein Angebot oder Aufforderung zu einem Kauf oder Verkauf für die über die elektronische Handelsplattform „Bond Invest“ handelbaren Anleihen. Anlageziele, Erfahrung, Risikoneigung und finanzielle Verhältnisse der Nutzer des Internet-Auftritts können bei dessen Erstellung und Pflege nicht berücksichtigt werden.

(2) Die in dem Internet-Auftritt enthaltenen Anleihen sind möglicherweise nicht für jeden Nutzer als Anlageinstrument geeignet. Möglicherweise ist der Kauf dieser Anleihen als riskant anzusehen. Insbesondere können Zins- und Wechselkursänderungen den Wert, Kurs oder die Erträge der Anleihen negativ beeinflussen. Angaben zur Wertentwicklung sind immer vergangenheitsbezogen. Für die Prognose zukünftiger Wert- und Preisent-wicklungen sind historische Kursentwicklungen nur eine unzulängliche Basis und stellen keine Garantie dar. Ferner repräsentieren die in dem Internet-Auftritt dargestellten Werte und Preise möglicherweise nicht den Preis oder Wert, der auf dem jeweiligen Markt zu dem Zeitpunkt erhältlich ist, zu dem ein Nutzer ein bestimmtes Wertpapier o-der Währung kaufen oder verkaufen möchte. Weiterhin berücksichtigen die Informationen in dem Internet-Auftritt nicht die aufgrund der Größe einer konkreten Transaktion möglicherweise abweichenden Werte oder Preise. Steubing übernimmt keine Verantwortung für:

  • a) die Geeignetheit der in dem Internet-Auftritt dargestellten Anleihen für den Anleger
  • b) die buchhalterischen und steuerlichen Konsequenzen einer Anlage in die darge-stellten Anleihen, sowie
  • c) die zukünftige Wertentwicklung der Anleihen.

Steubing rät dringend dazu, vor Anlageentscheidungen unabhängigen Rat von Anlage- und Steuerberatern einzuholen. Durch die Nutzung des Internet-Auftritts sowie des Ab-rufs der enthaltenen Informationen wird der Nutzer weder zum Kunden von Steubing, noch entstehen Steubing dadurch irgendwelche Verpflichtungen oder Verantwortlich-keiten diesem Nutzer gegenüber, insbesondere kommt kein Auskunftsvertrag zwischen Steubing und dem Nutzer dieser Internetseiten zustande.

(3) Steubing behält sich ausdrücklich vor, unter dem Internet-Auftritt zum Ausdruck gebrachte Meinungen, einzelne Internet-Seiten oder den gesamten Internet-Auftritt einschließlich der angebotenen Dienste, Informationen, Eigenschaften oder Funktio-nalitäten, die im Rahmen der bestimmungsgemäßen Benutzung des Internet-Auftritts zugänglich sind, ohne vorherige Ankündigung zu verändern, zu ergänzen, zu löschen oder die Veröffentlichung zeitweise oder endgültig einzustellen. Steubing übernimmt keine Verpflichtung, die enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neu-esten Stand zu halten.

Steubing ist als Market-Maker für die Anleihen, die auf den Internet-Seiten des Inter-net-Auftritts dargestellt werden, tätig und betreibt die elektronische Handelsplattform „Bond Invest“. Diesbezüglich können bei Steubing Interessenkonflikte bestehen. Durch die Market-Maker-Tätigkeit und den Betrieb der elektronischen Handelsplattform „Bond Invest“ kann Steubing Positionen in diesen Anleihen halten. Daraus können sich mögli-cherweise Auswirkungen auf den Wert der hier dargestellten Anleihen ergeben.

§ 3 Disclaimer, Haftung für Links

Der Internet-Auftritt enthält Verweise („Links“) zu Internet-Seiten, die weder von Steu-bing erstellt wurden noch von Steubing betrieben werden und auf deren Inhalte Steu-bing daher keinen Einfluss hat. Aus diesem Grund kann Steubing für diese fremden In-halte dieser Anbieter keine Gewähr im Hinblick auf die Richtigkeit und Vollständigkeit der dort angebotenen Informationen übernehmen. Für die Inhalte dieser Internet-Seiten ist der jeweilige Anbieter verantwortlich.

Die Internet-Seiten wurden zum Zeitpunkt der Erstellung des Verweises auf offensicht-liche Rechtsverstöße überprüft. Eine permanente Kontrolle der in Bezug genommenen Internet-Seiten ist jedoch ohne konkrete Anhaltspunkte weder praktisch machbar noch sinnvoll möglich. Sollten Steubing Rechtsverletzungen bekannt werden, so wird Steu-bing die Verweise Links umgehend entfernen. In diesem Punkt bittet Steubing die Nut-zer des Internet-Auftritts um einen Hinweis, sofern entsprechende Rechtsverletzungen durch den Nutzer festgestellt werden.

§ 4 Gewerbliche Schutzrechte

(1) Die gewerblichen Schutzrechte für die von Steubing erstellten eigenen Inhalte des In-ternet-Auftritts (z.B. Grafiken, Sounds, Texte, Datenbanken) sowie die Rechte an den Kennzeichen „BOND INVEST“ und „Wolfgang Steubing AG“ liegen bei Steubing. Eine Vervielfältigung oder Verbreitung dieser Inhalte in anderen (auch elektronischen oder gedruckten) Publikationen oder eine Verwendung der Kennzeichen ist ohne ausdrückli-che Zustimmung von Steubing nicht gestattet. Eingriffe in die Schutzrechte von Steu-bing werden bei Kenntnisnahme unverzüglich verfolgt.

(2) Sämtliche Veröffentlichungen unter dem Internet-Auftritt unterliegen dem deutschen Urheberrecht. Die Vervielfältigung, Bearbeitung, Verbreitung und jede Art der Verwer-tung außerhalb der Grenzen des Urheberrechtes bedürfen der schriftlichen Zustim-mung des jeweiligen Verfassers. Beiträge Dritter sind als solche gekennzeichnet. Downloads und Kopien dieser Seite sind nur für den privaten, nicht aber für den kom-merziellen Gebrauch gestattet.

§ 5 Haftung

Für die von Steubing unter dem Internet-Auftritt kostenlos bereitgestellten Leistungen und Informationen gelten, soweit diese nicht kostenpflichtig angebotenen Dienstleistungen betreffen, folgende Haftungsbestimmungen:

(1) Steubing übernimmt keine Haftung für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen.

(2) Schadenersatzansprüche sind ausgeschlossen, sofern kein grobes Verschulden oder Vorsatz von Steubing vorliegt. Insbesondere sind Ersatzansprüche gegen Steubing we-gen solcher Schäden ausgeschlossen, die aufgrund der Verwendung der Informationen oder durch fehlerhafte und unvollständige Informationen verursacht wurden. Soweit die Haftung von Steubing ausgeschlossen oder beschränkt ist, gilt dies auch für die persönliche Haftung seiner Angestellten, Arbeitnehmer, Mitarbeiter, Vertreter und Er-füllungsgehilfen.

§ 6 Sonstiges

(1) Diese Nutzungsbestimmungen unterliegen in sämtlichen Bestandteilen ausschließlich deutschem Recht.

(2) Sollten einzelne Bestimmungen dieser Nutzungsbedingungen rechtsunwirksam sein oder werden, so berührt dies nicht die Wirksamkeit der übrigen Bestimmungen.

Die Joh. F. Behrens AG mit Sitz in Ahrensburg bei Hamburg emittiert eine Unternehmensanleihe mit einem Volumen von bis zu 25 Mio. Euro, einer Laufzeit von 5 Jahren und einem Kupon von 7,750%. Euler Hermes wertet die Gesellschaft mit einem B Rating. Anleger der Behrens-Anleihe 2011/16 können diese 1:1 in die neue Anleihe tauschen und erhalten neben den aufgelaufenen Stückzinsen 20 Euro (je nominal 1.000 Euro) in bar. Neuanleger können die Anleihe via Börsenorder voraussichtlich bis zum 9. November zeichnen (Börsenplatz Frankfurt).

Unternehmen
Die Joh. F. Behrens AG ist einer der europaweit marktführenden Hersteller von Befestigungstechnik für Holz, mit Holz und holzähnlichen Werkstoffen. Die seit über 100 Jahren bestehende Behrens-Gruppe hat ihren Hauptsitz in Ahrensburg und Tochter- und Beteiligungsunternehmen in Europa und Übersee. Über diesen Verbund vertreibt die Gesellschaft in Deutschland entwickelte und produzierte Werkzeugmaschinen (druckluft- und gasbetriebene Nagel- und Klammergeräte) sowie entsprechende Befestigungsmittel (magazinierte Nägel, Klammern und Schrauben). Die Markenzeichen „BeA“ und „Reich“ stehen nach Unternehmensangaben für Spitzenprodukte der Befestigungstechnik, die sich durch innovative Technologien, hohe Qualitätsstandards und moderne Fertigungsmethoden auszeichnen. Weltweit beschäftigt die Behrens-Gruppe über 400 Mitarbeiter und vertreibt ihre Produkte über Tochtergesellschaften und darüber hinaus mit fest etablierten Vertretungen in über 40 weiteren Ländern. Zu den Abnehmern gehören unter anderem Unternehmen aus der holzverarbeitenden Industrie, der Verpackungsindustrie, der Bauindustrie und der Automobilindustrie.

Das Eintreibmaterial wird in der eigenen Produktionsstätte in Ahrensburg als auch in Tschechien gefertigt als auch über Zulieferer aus China und Europa bezogen. Auf hochmargiges Eintreibmaterial entfallen ca. 70% des Umsatzes (2014: 67,1%).

Marktumfeld
Der Markt für Befestigungssysteme wird von wenigen größeren Anbietern dominiert, die sich einer fragmentierten Nachfrageseite gegenübersehen. Bedingt durch die wesentlichen Abnehmerbranchen Holzverpackung, Bau und Möbelindustrie besteht eine gewisse Abhängigkeit von der allgemeinen konjunkturellen Entwicklung sowie der Entwicklung dieser Branchen.

Geschäftsentwicklung
2014 konnte die Joh. Friedrich Behrens AG den Umsatz von 92,7 Mio. Euro auf 98,3 Mio. Euro steigern. Das operative Ergebnis (EBIT) konnte dabei von 2,3 Mio. Euro auf 5,1 Mio. Euro mehr als verdoppelt werden.

Im ersten Halbjahr 2015 verbesserte sich der Absatz von Druckluftgeräte um 5,5% und der von Befestigungsmitteln um 10,4% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dieses Wachstum geht mit der konjunkturellen Verbesserung der Marktbereiche und der Gewinnung von Marktanteilen einher. Insgesamt erzielte die Gruppe einen Konzernumsatz im ersten Halbjahr 2015 von 53,5 Mio. Euro (Vj. 50,6 Mio. Euro). Das EBIT ist auf 3,2 Mio. Euro (Vj. 3,0 Mio. Euro) gestiegen. Das Konzernhalbjahresergebnis ist um 14,5% auf 1,1 Mio. Euro (Vj. 0,98 Mio. Euro) gestiegen.

Mittelverwendung und Emissionsstruktur
Die neue Anleihe der Joh. Friedrich Behrens AG hat ein Volumen von bis zu 25 Mio. Euro. Dieses umfasst ein freiwilliges Umtauschangebot für die am 15. März 2016 fällige Anleihe 2011/16. Die Gesellschaft plant, den erzielten Nettoerlös für die Refinanzierung der Unternehmensanleihe 2011/2016 (gegebenenfalls durch vorzeitige Rückzahlung) zu verwenden.

Das Umtauschangebot ermöglicht Inhabern der bestehenden Unternehmensanleihe 2011/2016 (ISIN: DE000A1H3GE9), ihre Teilschuldverschreibungen 1:1 in neue Anleihe mit einer Laufzeit bis 2020 und einem Kupon von 7,750% umzutauschen. Zusätzlich erhalten Inhaber, die das Umtauschangebot annehmen, 20 Euro in bar je Anleihe (im Nominalwert von je 1.000 Euro) sowie die aufgelaufenen Stückzinsen der Unternehmensanleihe 2011/2016. Die Umtauschfrist läuft bis einschließlich 4. November 2015. Zusätzlich können neue Anleger via Börsenorder (Börsenplatz Frankfurt) Anleihen bis zum 9. November 2015 zeichnen.

Stärken:
– Starke Marktposition mit (in der Branche) bekannten Marken
– breites Produktportfolio
– internationales Distributionsnetz und gut differenzierte Endkundenstruktur
– lange Historie am Kapitalmarkt
– hoher Anteil wiederkehrender Umsätze (hochmargiges Eintreibmaterial macht ca. 70% des Umsatzes aus)
– hohe Transparenz durch Notierung der BeA-Aktie im regulierten Markt (u.a. Quartalsberichterstattung)

Schwächen:
– Hohe Verbindlichkeiten
– kurzfristige Fälligkeit von Finanzverbindlichkeiten
– Abhängigkeit von Stahlpreis und US-Dollar

Fazit:
Die Joh. Friedrich Behrens AG konnte 2014 Umsatz und Ergebnis und damit einhergehend die Kennzahlen deutlich verbessern. Die Gesellschaft hat eine starke Marktposition mit (in der Branche) bekannten Marken. Positiv fällt der hohe Anteil wiederkehrender Umsätze auf, so werden ca. 70% des Umsatzes mit Eintreibmaterial (Nägeln, Klammern und Schrauben) erzielt. Kritisch sind die hohen Finanzverbindlichkeiten zu sehen, wobei 5,0 Mio. Euro zum Jahresende 2015 fällig sind und eine Verlängerung an eine erfolgreiche Platzierung der Anleihe geknüpft ist. Insgesamt erscheint der Kupon unseres Erachtens als angemessen, die Chancen eines Investments dürften leicht überwiegen.

Text: Christian Schiffmacher, www.fixed-income.org

Tab. 1: Geschäftsentwicklung

 

2013

2014

2015e

2016e

Umsatz

92,7

98,3

103,5

108,3

EBITDA

4,7

7,6

8,2

8,7

EBIT

2,3

5,1

5,6

6,2

EK-Quote

20,5%

21,1%

22,3%

25,5%

Angaben in Mio. Euro, Quelle: eigene Berechnungen

Tab. 2: Finanzkennzahlen

 

2012

2013

2014

Nettofinanzverbindlichkeiten / EBITDA

6,4

8,6

5,4

EBITDA-Zinsdeckung

1,7

1,3

2,0

Quelle: Euler Hermes Rating

Tab. 3: Eckdaten der Joh. Friedrich Behrens-Anleihe

Emittent                             Joh. Friedrich Behrens AG
WKN
/ISIN                          A161Y5 / DE000A161Y52
Kupon                                  7,750%
Zeichnungsfrist                  12.10.–09.11.2015
Laufzeit                               11.11.2015–11.11.2020 (5 Jahre)
Volumen                            bis zu 25 Mio. Euro
Segment                             Entry Standard für Anleihen
Rating                                  B (durch Euler Hermes Rating)
Bookrunner                       quirin bank AG
Internet                              behrens.ag

Quelle: fixed-income.org – Die Plattform für Investoren und Emittenten am Anleihenmarkt.