Allgemeine Nutzungsbedingungen

Allgemeine Nutzungsbedingungen der Internet-Seite „www.bondinvest.eu“

Die Nutzung des unter dem Domain-Namen „http://www.bondinvest.eu“ erreichbaren In-ternet-Auftritts der Wolfgang Steubing AG einschließlich aller unter diesem Domain-Namen hinterlegten Internet-Seiten unterliegt den nachfolgenden Nutzungsbedingungen. Die Nutzung des Internet-Auftritts ist erst möglich, nachdem Sie diesen Nutzungsbestimmungen ausdrücklich durch Betätigen des „akzeptiert“ – Feldes am Ende der Nutzungsbedingungen zugestimmt haben und diese damit als verbindlich für die Nutzung des Internet-Auftritts akzeptiert haben. Bitte lesen Sie daher die nachstehenden Nutzungsbedingungen ausführlich durch.

§ 1 Leistungen des Anbieters

(1) Die Wolfgang Steubing AG, Goethestraße 29, 60313 Frankfurt am Main (nachfolgend als „Steubing“ bezeichnet) betreibt den Internet-Auftritt unter dem Domain-Namen „http://www.bondinvest.eu“ und den darüber abrufbaren Internet-Seiten (nachfolgend als „Internet-Auftritt“ bezeichnet). Über den Internet-Auftritt stellt Steubing Informati-onen über die auf der elektronischen Handelsplattform „Bond Invest“ handelbaren An-leihen sowie deren jeweilige Marktpreise zur Verfügung. Der Abruf der Informationen ist für die Nutzer des Internet-Auftritts kostenlos.

(2) Die Informationen werden von Steubing ausschließlich privaten Nutzern mit Wohnsitz in der Bundesrepublik Deutschland zur Verfügung gestellt. Eine Nutzung des Internet-Auftritts durch professionelle Markteilnehmer ist ausgeschlossen.

(3) Als Betreiber des Internet-Auftritts ist Steubing gemäß § 5 des Telemediengesetzes („TMG“) für eigene Inhalte nach den allgemeinen Gesetzen verantwortlich. Die Inhalte der Seiten wurden mit größter Sorgfalt erstellt.

§ 2 Hinweise zu den bereitgestellten Informationen

(1) Der Internet-Auftritt und die darüber abrufbaren Daten dienen ausschließlich zur Information über die auf der elektronischen Handelsplattform „Bond Invest“ handelbaren Anleihen sowie deren jeweilige Marktpreise. Die Daten und Informationen stellen insbesondere keine Werbung, Empfehlung, Finanz- oder sonstige Beratung seitens Steubing dar. Sie sind kein Angebot oder Aufforderung zu einem Kauf oder Verkauf für die über die elektronische Handelsplattform „Bond Invest“ handelbaren Anleihen. Anlageziele, Erfahrung, Risikoneigung und finanzielle Verhältnisse der Nutzer des Internet-Auftritts können bei dessen Erstellung und Pflege nicht berücksichtigt werden.

(2) Die in dem Internet-Auftritt enthaltenen Anleihen sind möglicherweise nicht für jeden Nutzer als Anlageinstrument geeignet. Möglicherweise ist der Kauf dieser Anleihen als riskant anzusehen. Insbesondere können Zins- und Wechselkursänderungen den Wert, Kurs oder die Erträge der Anleihen negativ beeinflussen. Angaben zur Wertentwicklung sind immer vergangenheitsbezogen. Für die Prognose zukünftiger Wert- und Preisent-wicklungen sind historische Kursentwicklungen nur eine unzulängliche Basis und stellen keine Garantie dar. Ferner repräsentieren die in dem Internet-Auftritt dargestellten Werte und Preise möglicherweise nicht den Preis oder Wert, der auf dem jeweiligen Markt zu dem Zeitpunkt erhältlich ist, zu dem ein Nutzer ein bestimmtes Wertpapier o-der Währung kaufen oder verkaufen möchte. Weiterhin berücksichtigen die Informationen in dem Internet-Auftritt nicht die aufgrund der Größe einer konkreten Transaktion möglicherweise abweichenden Werte oder Preise. Steubing übernimmt keine Verantwortung für:

  • a) die Geeignetheit der in dem Internet-Auftritt dargestellten Anleihen für den Anleger
  • b) die buchhalterischen und steuerlichen Konsequenzen einer Anlage in die darge-stellten Anleihen, sowie
  • c) die zukünftige Wertentwicklung der Anleihen.

Steubing rät dringend dazu, vor Anlageentscheidungen unabhängigen Rat von Anlage- und Steuerberatern einzuholen. Durch die Nutzung des Internet-Auftritts sowie des Ab-rufs der enthaltenen Informationen wird der Nutzer weder zum Kunden von Steubing, noch entstehen Steubing dadurch irgendwelche Verpflichtungen oder Verantwortlich-keiten diesem Nutzer gegenüber, insbesondere kommt kein Auskunftsvertrag zwischen Steubing und dem Nutzer dieser Internetseiten zustande.

(3) Steubing behält sich ausdrücklich vor, unter dem Internet-Auftritt zum Ausdruck gebrachte Meinungen, einzelne Internet-Seiten oder den gesamten Internet-Auftritt einschließlich der angebotenen Dienste, Informationen, Eigenschaften oder Funktio-nalitäten, die im Rahmen der bestimmungsgemäßen Benutzung des Internet-Auftritts zugänglich sind, ohne vorherige Ankündigung zu verändern, zu ergänzen, zu löschen oder die Veröffentlichung zeitweise oder endgültig einzustellen. Steubing übernimmt keine Verpflichtung, die enthaltenen Informationen zu aktualisieren oder auf dem neu-esten Stand zu halten.

Steubing ist als Market-Maker für die Anleihen, die auf den Internet-Seiten des Inter-net-Auftritts dargestellt werden, tätig und betreibt die elektronische Handelsplattform „Bond Invest“. Diesbezüglich können bei Steubing Interessenkonflikte bestehen. Durch die Market-Maker-Tätigkeit und den Betrieb der elektronischen Handelsplattform „Bond Invest“ kann Steubing Positionen in diesen Anleihen halten. Daraus können sich mögli-cherweise Auswirkungen auf den Wert der hier dargestellten Anleihen ergeben.

§ 3 Disclaimer, Haftung für Links

Der Internet-Auftritt enthält Verweise („Links“) zu Internet-Seiten, die weder von Steu-bing erstellt wurden noch von Steubing betrieben werden und auf deren Inhalte Steu-bing daher keinen Einfluss hat. Aus diesem Grund kann Steubing für diese fremden In-halte dieser Anbieter keine Gewähr im Hinblick auf die Richtigkeit und Vollständigkeit der dort angebotenen Informationen übernehmen. Für die Inhalte dieser Internet-Seiten ist der jeweilige Anbieter verantwortlich.

Die Internet-Seiten wurden zum Zeitpunkt der Erstellung des Verweises auf offensicht-liche Rechtsverstöße überprüft. Eine permanente Kontrolle der in Bezug genommenen Internet-Seiten ist jedoch ohne konkrete Anhaltspunkte weder praktisch machbar noch sinnvoll möglich. Sollten Steubing Rechtsverletzungen bekannt werden, so wird Steu-bing die Verweise Links umgehend entfernen. In diesem Punkt bittet Steubing die Nut-zer des Internet-Auftritts um einen Hinweis, sofern entsprechende Rechtsverletzungen durch den Nutzer festgestellt werden.

§ 4 Gewerbliche Schutzrechte

(1) Die gewerblichen Schutzrechte für die von Steubing erstellten eigenen Inhalte des In-ternet-Auftritts (z.B. Grafiken, Sounds, Texte, Datenbanken) sowie die Rechte an den Kennzeichen „BOND INVEST“ und „Wolfgang Steubing AG“ liegen bei Steubing. Eine Vervielfältigung oder Verbreitung dieser Inhalte in anderen (auch elektronischen oder gedruckten) Publikationen oder eine Verwendung der Kennzeichen ist ohne ausdrückli-che Zustimmung von Steubing nicht gestattet. Eingriffe in die Schutzrechte von Steu-bing werden bei Kenntnisnahme unverzüglich verfolgt.

(2) Sämtliche Veröffentlichungen unter dem Internet-Auftritt unterliegen dem deutschen Urheberrecht. Die Vervielfältigung, Bearbeitung, Verbreitung und jede Art der Verwer-tung außerhalb der Grenzen des Urheberrechtes bedürfen der schriftlichen Zustim-mung des jeweiligen Verfassers. Beiträge Dritter sind als solche gekennzeichnet. Downloads und Kopien dieser Seite sind nur für den privaten, nicht aber für den kom-merziellen Gebrauch gestattet.

§ 5 Haftung

Für die von Steubing unter dem Internet-Auftritt kostenlos bereitgestellten Leistungen und Informationen gelten, soweit diese nicht kostenpflichtig angebotenen Dienstleistungen betreffen, folgende Haftungsbestimmungen:

(1) Steubing übernimmt keine Haftung für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen.

(2) Schadenersatzansprüche sind ausgeschlossen, sofern kein grobes Verschulden oder Vorsatz von Steubing vorliegt. Insbesondere sind Ersatzansprüche gegen Steubing we-gen solcher Schäden ausgeschlossen, die aufgrund der Verwendung der Informationen oder durch fehlerhafte und unvollständige Informationen verursacht wurden. Soweit die Haftung von Steubing ausgeschlossen oder beschränkt ist, gilt dies auch für die persönliche Haftung seiner Angestellten, Arbeitnehmer, Mitarbeiter, Vertreter und Er-füllungsgehilfen.

§ 6 Sonstiges

(1) Diese Nutzungsbestimmungen unterliegen in sämtlichen Bestandteilen ausschließlich deutschem Recht.

(2) Sollten einzelne Bestimmungen dieser Nutzungsbedingungen rechtsunwirksam sein oder werden, so berührt dies nicht die Wirksamkeit der übrigen Bestimmungen.

Der finnische Projektentwickler SRV Group Oyj emittiert eine 4-jährige Anleihe mit einem Volumen von 75 Mio. Euro. Die Transaktion wird von OP Corporate Bank und Swedbank als Joint-Lead Manager begleitet. Bankhaus Scheich Wertpapierspezialist AG als Co-Manager.

Den Anlegern der 5,00%-SRV Anleihe 2013/18 (ISIN FI4000076617) mit einer Laufzeit bis 18.12.2018 wird ein Kaufangebot unterbreitet. Für eine Anleihe im Nominalwert von 1.000 Euro erhalten Anleger 1.037,73 Euro zuzüglich Stückzinsen. Das Angebot endet am 16.03.2018. Investoren der SRV-Anleihe 2013/18, die das Rückkaufangebot annehmen, erhalten bei der Emission der neuen Anleihe eine bevorrechtigte Zuteilung.

SRV wurde 1987 gegründet und ist seit 2007 börsennotiert. Im vergangenen Jahr erzielte die Gesellschaft einen Umsatz von 1.116,1 Mio. Euro (nach 884,1 Mio. Euro). Das EBITDA ging dabei auf 22,8 Mio. Euro (34,3 Mio. Euro) zurück.

Die Eigenkapitalquote betrug zum 31.12.2017 rund 35,5%, das Net Debt 297,6 Mio. Euro. Die Gesellschaft hat einen Auftragsbestand von 1.547,9 Mio. Euro. 69% der Assets befinden sich in Finnland, 30% international (Russland und Estland). 98% des Umsatzes wurde 2017 in Finnland erzielt, 2% in Russland und Estland. Die Entwicklung des Rubel hatte 2017 einen negativen Ergebniseffekt von 11,7 Mio. Euro.

Die EBITDA Interest Coverage Ratio lag 2017 bei 2,4, das bereinigte Net Debt/EBITDA betrug 10,1.

Für das laufende Jahr erwartet die Gesellschaft einen rückläufigen Umsatz. Auch beim operativen Ergebnis wird ein Rückgang erwartet. Denn im laufenden Jahr werden voraussichtlich weniger Wohneinheiten fertiggestellt als im Vorjahr (526 Wohneinheiten, nach 782 Wohneinheiten 2017). Zudem sind die Margen bei einigen aktuellen Projekten niedriger als erwartet. Für das kommende Jahr erwarten Analysten dann eine deutliche Ergebnissteigerung. Bis zum Jahr 2022 möchte die Gesellschaft die Margen deutlich steigern. Beim Operative Operating Profit wird eine Marge von 8% angestrebt (2017: 2,6%). Die Eigenkapitalrendite soll auf mindestens 15% steigen (2017 waren es 2,0%).

Stärken:
– Positiver Track Record am Kapitalmarkt.
– Steigende Gewinne ab 2019 erwartet.
– Hoher Auftragsbestand von über 1,5 Mrd. Euro, was etwa dem 1,4-fachen Jahresumsatz entspricht.
– Hohe Transparenz und sehr ausführliche Quartalsberichterstattung in Englisch (www.srv.fi).

Schwächen:
– 2017 schwache Kennzahlen, insbesondere zur Verschuldung (bereinigtes Net Debt/EBITDA über 10).
– Enttäuschender Ausblick für 2018.

Fazit:
2017 war für SRV ein schwaches Jahr, auch 2018 dürfte eher enttäuschend verlaufen. Doch die Gesellschaft hat einen hohen Auftragsbestand, der etwa dem 1,4-fahren Jahresumsatz entspricht. Analysten erwarten bereits für 2019 einen deutlichen Ergebnisanstieg. Bis 2022 möchte die Gesellschaft die Ertragssituation erheblich verbessern. Positiv ist auch die sehr detaillierte Berichterstattung (in Englisch).

Für die Emission der 6,875%-Anleihe 2016/21 (FI4000198122) wurde die Gesellschaft vom BOND MAGAZINE als bester Anleiheemittent eines SME-Bonds (Mittelstandsanleihe) im Jahr 2016 ausgezeichnet. Die Anleihe notiert aktuell bei 107,90%. Trotz der aktuellen Ertragsdelle spricht vieles auch für eine positive Entwicklung der neuen Anleihe.

Christian Schiffmacher, http://www.fixed-income.org/
(Foto:
© SRV)

Quelle: fixed-income.org – Die Plattform für Investoren und Emittenten am Anleihenmarkt.